Oferta pública inicial
Salida a bolsa con UK PLC

Guía paso a paso para salir a bolsa y salir a bolsa a través de un PLC

Salir a bolsa con éxito con un PLC del Reino Unido

No hace falta ser Uber y Spotify para hacer una salida a bolsa exitosa: llevamos a bolsa a pymes que alcanzan o aspiran a un EBITDA de al menos 300.000 euros. La acción estadounidense más exitosa de los últimos 20 años ha comenzado en el mercado de capitales con cifras similares.

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Un aumento de estadísticas de monstruos del 87,000%

Hansen Natural Corporation, el fabricante de las conocidas bebidas energéticas monstruosas, salió a bolsa en las Pink Sheets de Nueva York en 1995 (el Lobo de Wall Street envía sus saludos). En 1996, la compañía todavía era nueva en el mercado de valores y generaba una ganancia anual de solo $ 357,166. La capitalización bursátil a finales de 1995 era de 7,41 millones de dólares. La acción cotizaba en torno a los 0,03 dólares.

Hoy en día, las acciones de la compañía (ahora llamadas Monster Beverages) son las acciones estadounidenses más exitosas de los últimos 20 años. Cotiza a 67 dólares en 2020, después de varias divisiones de acciones. La empresa tiene una capitalización bursátil de la asombrosa cifra de 36.000 millones de dólares. Monster generó más de 1.000 millones de dólares en beneficios en 2019, con más de 4.000 millones de dólares en ingresos. El incremento de valor desde la salida a bolsa, teniendo en cuenta los desdoblamientos de acciones, es, por tanto, del 87.000%.

Y Monster no es un caso aislado. Muchas de las principales acciones de EE. UU. comenzaron modestamente en las hojas rosas y se abrieron camino hacia arriba desde allí. Siempre ha sido parte de la cultura empresarial de Estados Unidos que la gente se atreviera a salir a bolsa relativamente pronto. Muy diferente de la Europa conservadora, por supuesto.

 

¿Una nueva fiebre del oro?

Pero incluso aquí, en la "vieja Europa", desde hace unos años se observa un cambio de tendencia. Porque nunca ha habido un mejor momento para iniciar una oferta pública inicial para su empresa. Y hay una razón para ello. Palabra clave: tipos de interés negativos. Hasta donde alcanza la vista. Lo único que los inversores pueden seguir utilizando para crear valor son los bienes inmuebles y las acciones. Ambas clases de activos se han disparado en valor durante años.

Como emprendedor, es posible que te hayas preguntado si de alguna manera podrías ser parte de este auge. Tal vez rápidamente pusiste sobre la mesa la idea de una oferta pública inicial. Demasiado grande, demasiado complicado, demasiado caro. Aquí tenemos buenas noticias: nunca ha sido tan fácil y lucrativo para las pymes ambiciosas, las startups y las empresas tecnológicas salir a bolsa. De hecho, parece haber estallado una segunda fiebre (del oro). Y tú puedes ser parte de ello.

Si tu empresa genera o pretende generar un EBITDA de 300.000 euros anuales, nuestro despacho de abogados te sacará a bolsa en Viena, Copenhague y Nueva York. De esta manera, usted y su empresa también pueden beneficiarse del auge bursátil (aún en curso). Gracias a nuestro apoyo, su cotización en bolsa o una oferta pública inicial es absolutamente realista y está al alcance de la mano. Nuestro bufete de abogados está especializado en proyectos de mercado de capitales para clientes de pymes y sabemos cómo salir a bolsa sin banqueros de inversión. Pero, ¿cómo funciona realmente una OPI de este tipo?

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Una cuestión de evaluación

La primera pregunta siempre es sobre la valoración: ¿Cuánto valdría mi empresa en bolsa? Las empresas más pequeñas que cotizan en bolsa se denominan nanocapitalizaciones (capitalización bursátil de hasta 50 millones de dólares) o microcapitalizaciones (capitalización bursátil de 50 millones de dólares a 300 millones de dólares). Como emprendedor, lo primero que haces es rascarte la cabeza. ¿Cómo se pueden llegar a esas cifras?

¿Ya tienes dudas sobre si tu propia empresa puede jugar en esta liga? Solo la paz y la tranquilidad. Por supuesto, también es una cuestión de método de evaluación. Las empresas con ambiciones bursátiles no se evalúan según el "método de Stuttgart".

La llamada valoración de "flujo de caja descontado" o DCF es común. Por ejemplo, Virgin Galactic, la compañía espacial fundada por Richard Branson, estaba valorada en 2.400 millones de dólares antes de su salida a bolsa. Aunque, hasta ahora, la compañía solo ha recaudado 80 millones de dólares en depósitos de clientes en vuelos espaciales en el futuro.

Hay varios factores en juego en la valoración de Virgin Galactic, pero el componente más importante son las ventas y ganancias esperadas en el futuro. Para 2023, por ejemplo, se esperan 562 millones de dólares en ingresos y 274 millones de dólares en beneficios.

Usted no es Richard Branson, pero el principio aún se puede transferir a su empresa: incluso las empresas jóvenes y las nuevas empresas que actualmente no obtienen ganancias y generan solo bajas ventas ciertamente pueden valorarse en una cantidad de millones de dos dígitos según DCF. Todo es cuestión de potencial. Para DCF, es crucial que se esperen fuertes aumentos de ventas y ganancias en un futuro cercano (con la ayuda del capital recaudado en la bolsa de valores, por ejemplo).

Ejemplo de un desempeño exitoso: ACME ha desarrollado un dispositivo médico hasta la madurez del mercado y ya ha vendido varias unidades en un mercado de prueba con buen éxito. Se alcanzó una facturación de 100.000 euros. Con el capital suficiente, la compañía estima que crecerá hasta los 5 millones de euros en ventas anuales en tres años y registrará 1 millón de euros en beneficios. En los años siguientes, se espera un crecimiento del 25% anual, seguido de un crecimiento del 10%. Según el DCF, la empresa tiene ahora un valor de 32 millones de euros. Cuando se le pregunta cuánto valdría su empresa en el mercado de valores, la respuesta correcta suele ser: "¡Tal vez más de lo que piensa!"

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¿Listo para el mercado de valores o no?

"¿Salida a bolsa? Somos demasiado pequeños / jóvenes / orientados regionalmente / orientados a la familia / insignificantes / desconocidos / poco competitivos, etc." Esta suele ser la primera reacción cuando se le pregunta a un emprendedor de éxito si alguna vez ha pensado en una oferta pública inicial. Tradicionalmente, salir a bolsa solo era una opción para las empresas "importantes". Pero en la era de las bajas tasas de interés, esto es solo parcialmente cierto y, a menudo, se trata de la falta de información.

Invertir en startups innovadoras y otras empresas en crecimiento es una de las pocas formas de ganar dinero en inversiones de capital. Y es por eso que el deseo de acciones es inquebrantable. También y sobre todo en acciones de emisores más pequeños. Así que la pregunta es más bien si quieres subirte a este carro como emprendedor o no.

Factores como el tamaño de la empresa juegan un papel subordinado. Te aconsejamos que realices una evaluación sencilla del DCF para tu negocio. Hay una serie de herramientas gratuitas en línea para esto. Recomendamos que todas las empresas cuya valoración esté al menos en el rango de los dos dígitos de millones se ocupen del tema de la salida a bolsa.

De hecho, muchas empresas que esperan un EBITDA de al menos 300.000 euros anuales en un futuro próximo y crecen con fuerza en los años siguientes llegan a una valoración del FCD de 10 millones o más. Si su valoración es más baja, juegue con la herramienta DCF y averigüe cómo tendría que comportarse su empresa para lograr una valoración más alta. ¿Tal vez puedas cambiar tu estrategia y realinear la empresa para prepararla para el mercado de valores? El DCF evalúa las ganancias futuras.

Una oferta pública inicial sin un alto potencial de crecimiento no tiene sentido si se quiere salir a bolsa, al menos si la empresa está en sus inicios y sigue generando pocas ventas y ningún beneficio. Si ya ha creado una empresa establecida que logra una alta valoración de DCF incluso sin mucho crecimiento, probablemente esté listo para salir a bolsa hoy de todos modos.

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Razones para una salida a bolsa

La razón más importante para salir a bolsa es recaudar capital. Pero también hay diferentes enfoques para esto. Además, también puede haber razones completamente diferentes para salir a bolsa:

• La OPI como estrategia a largo plazo para recaudar capital: Cualquiera que recaude capital para su empresa a través de colocaciones privadas hoy en día a menudo puede atraer a un grupo mucho más amplio de inversores al anunciar una OPI. Incluso si no se espera que esta salida a bolsa tenga lugar hasta dentro de dos o tres años. Con una salida a bolsa planificada como un escenario de salida realista, puede despertar el interés de muchos inversores que de otro modo no invertirían en la empresa.

• Salida a bolsa por razones tácticas para recaudar capital: Otro punto de vista posible sería mantener la perspectiva de una oferta pública inicial inminente y ofrecer las acciones antes de la oferta pública inicial a un grupo seleccionado de inversores "bajo presión de tiempo". Es posible que puedan comprar las acciones a un precio bajo y luego venderlas en la bolsa de valores con una gran ganancia.

• Salida a bolsa bajo la presión de los accionistas: Para los accionistas que quieren una salida, la oferta pública inicial suele ser la forma más lucrativa de desprenderse de sus acciones. Las acciones de empresas que no cotizan en bolsa son mucho más difíciles de vender y, por lo general, a un valor más bajo que si vendes acciones en la bolsa de valores.

• IPO para obtener una valoración "objetiva": Es posible que realmente no esté interesado en una IPO en absoluto, ni puede depender de capital externo. Es posible que incluso esté planeando vender la empresa. Debido a que las empresas que cotizan en bolsa siempre tienen un valor más alto que las empresas que no cotizan en bolsa, puede aumentar el valor de la empresa simplemente haciéndose pública. Y con ello, el precio de venta para la empresa.

• Puras razones de imagen: De hecho, puede ser extremadamente positivo para tu empresa y para ti como empresario si la empresa cotiza en bolsa. No se verá perjudicado por la salida a bolsa y, si es consciente de los costes y el esfuerzo de antemano, salir a bolsa puede tener muchos efectos secundarios positivos para usted.

 

Bolsas de valores en las que podemos realizar una oferta pública inicial para usted

Nuestra firma ha estado involucrada en OPI desde 2012. Mientras tanto, apoyamos a los clientes con OPI en las siguientes bolsas de valores:

• MTF de Viena en Viena: Este es el segmento no regulado de la Bolsa de Valores de Viena. Una bolsa de valores ideal para la mayoría de las empresas con inversores principalmente europeos.

• AQSE Growth Market en Londres: Una bolsa de valores relativamente nueva en Londres que se especializa en PYMES. Especialmente adecuado si tiene principalmente inversores del Reino Unido.

• NASDAQ First North en Copenhague: La sucursal europea de Nasdaq actualmente solo se recomienda para empresas escandinavas con inversores de Escandinavia.

• OTCQB Venture Market en Nueva York: Los mercados OTC son el segmento de mercado para las empresas más pequeñas que buscan cotizar en los EE. UU. Este paso tiene sentido, especialmente si la empresa tiene una fuerte conexión con los EE. UU. o si tiene principalmente inversores en los EE. UU.

 

Búsqueda de inversores

Una de las preguntas más comunes que nos hacen los clientes es dónde encontrar inversores. Supongamos que una oferta pública inicial por sí sola no es suficiente para recaudar capital. Reunir capital es un trabajo duro y se derrama sangre, sudor y lágrimas en cantidades no pequeñas. Y cuanto antes empieces a buscar inversores, mejor. Las empresas más pequeñas suelen recaudar capital antes de la OPI y hacen un favor a sus accionistas con la OPI. A continuación, hemos descrito cómo encontrar inversores.

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Mercado extrabursátil y mercado regulado

En la mayoría de los casos, cuando cotizamos empresas en la bolsa de valores, primero cotizan en el segmento extrabursátil de la bolsa de valores respectiva. Las disposiciones y requisitos para la negociación en el mercado extrabursátil son definidos por la propia bolsa, mientras que las condiciones para la negociación en el mercado regulado son especificadas por el legislador. El mercado de venta libre es más para empresas más pequeñas.

Por ejemplo, los requisitos relativos a las obligaciones de información y publicación en el mercado extrabursátil son más favorables para las empresas, es decir, menos estrictos, que en el mercado regulado. Sin embargo, una salida a bolsa en el mercado extrabursátil solo debe entenderse como el primer paso de su empresa en el mercado de valores. Pasar al mercado regulado debería ser definitivamente su objetivo.

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Procedimiento de una OPV

Aunque todos los mercados son diferentes, el proceso básico de una OPI es el mismo en todos los mercados. En las siguientes páginas, aprenderá más sobre el proceso de cotización y salida a bolsa (¿conoce la diferencia?).

• Proceso de cotización: Para la mayoría de los clientes, la cotización es la mejor solución para salir a bolsa.

• Procedimiento de una oferta pública inicial: La salida a bolsa es más cara y complicada que una cotización en bolsa y es especialmente adecuada para empresas conocidas que especulan con una sobresuscripción de sus acciones.

• La oferta pública inicial (OPI) y lo que implica: ¿Cuáles son los pasos individuales hacia la OPI? ¿Cuáles son los beneficios de una oferta pública inicial?

 

Listados duales

Una vez que cotiza en una bolsa, la llamada "cotización dual", es decir, una cotización secundaria, en otra bolsa suele ser cuestión de unas pocas semanas y sólo costes manejables. A continuación, le indicamos cómo puede solicitar una cotización doble en Fráncfort si cotiza en la Bolsa de Viena.

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Lo más destacado: La cotización dual en Fráncfort  sobre la base de una cotización primaria en Viena es más rápida y barata que si la empresa cotiza directamente en Fráncfort.

Con este fin, todas las bolsas han celebrado acuerdos con otras bolsas de valores en los que garantizan el reconocimiento mutuo a sus emisores. Si su empresa ha sido aceptada por una bolsa de valores, puede estar seguro de que sus acciones también serán aceptadas en las bolsas asociadas de su bolsa de valores.

Con un listado doble, no tienes que volver a pasar por todo el proceso de listado. El exchange asociado acepta la inclusión de su exchange principal. Por lo tanto, la doble cotización a menudo puede tener lugar en unas pocas semanas y a bajo costo.

Oferta pública inicial con empresa fantasma

No pensamos mucho en las empresas fantasma porque, en la mayoría de los casos, los costos superan con creces los beneficios. Sin embargo, una oferta pública inicial a través de una empresa pública es, por supuesto, una posibilidad. Si realmente desea salir a bolsa a través de una empresa fantasma y revertir la fusión, por supuesto, también podemos ayudarlo con eso y tener acceso a cáscaras limpias en Europa y EE. UU.

 

Costos y duración

Dependiendo de la bolsa, se espera un coste total típico de entre 290.000 euros y 390.000 euros para una cotización bursátil. Una oferta pública inicial puede ser significativamente más costosa (cotización frente a salida a bolsa). Hay muchos parámetros, como la complejidad, los requisitos del folleto, etc., que influyen en el presupuesto.

Por supuesto, no tienes que pagar esta cantidad de una sola vez. Un proyecto bursátil suele durar entre 6 y 9 meses y recibirás facturas de los proveedores de servicios implicados (abogados, WPs, nuestro bufete de abogados, etc.) a lo largo del proyecto.

 

Lo que necesitas saber

Por favor, no se haga ilusiones: el paso a la bolsa de valores representa un punto de inflexión para todas las empresas. Una oferta pública inicial puede costar mucho dinero y llevar mucho tiempo prepararla. Y como empresa pública, su empresa está sujeta a una serie de requisitos adicionales y obligaciones de información. De repente, otros inversores importantes también pueden tener algo que decir en la empresa. De repente, se requiere una transparencia total.

Estas desventajas obvias de salir a bolsa se compensan con la gran ventaja de que puede ofrecer las acciones de su empresa a un gran círculo de inversores y, por lo tanto, recaudar potencialmente sumas de capital mucho más altas (o ganar mucho dinero usted mismo).

 

Pasos siguientes

Si las medidas del mercado de capitales descritas aquí son de su interés y el de su empresa, estaremos encantados de atenderle.

En primer lugar, solicite un análisis de potencial gratuito y sin compromiso a través de nuestro sitio web.

Someteremos su información a una breve verificación y luego le enviaremos nuestra evaluación compacta de su proyecto de mercado de capitales por correo electrónico.

También le informaremos si tenemos la capacidad y la competencia para asumir su mandato y cuáles serían los próximos pasos en este contexto.

 

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